Article: 誰將是類比領域的下一個收購目標？

誰將是類比領域的下一個收購目標？
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誰將是類比領域的下一個收購目標？

上網時間: 2011年05月10日  打印版   訂閱  字型大小:  

關鍵字： 收購  M&A  類比產業  半導體  營收 

誰將是類比半導體產業的下一個收購目標？誰又會是該領域的「整併者」(consolidators)？

在德州儀器(Texas Instruments；TI)斥資65億美元併購美國國家半導體(National Semiconductor；NS)後，業界對於類比領域的下一項併購行動紛紛提出了各種揣測。

有些人預測類比領域將掀起一波收購浪潮。而其他也有人認為類比產業的整併與收購(M&A)腳步正逐漸放緩。

由於TI為收購NS付出了高額的代價，使得許多公司的股票大幅上揚，從而在併購領域中創造出一個以賣方為主的市場。TI-National的併購交易正無形中「衝擊併購產業，」微芯科技(Microchip Technology)總裁兼CEO Steve Sanghi在日前行的嵌入式系統大會(ESC)中接受訪問時指出。在TI天價收購NS在半導體產業造成震撼後，幾家晶片製造商的股票轉眼間就漲到了35%~40%。

回歸市場的現實面來看，類比世界可著手收購行動的時機已然成熟。「業界現在對於進行併購更有興趣了，」Gartner公司類比半導體分析師Steve Ohr在ESC中接受訪問時表示。

不過，這並不包括大規模的併購行動。Ohr指出，目前最佳的收購對象應該是規模在1億美元到2億美元左右的中型企業。

雖然Ohr並未指明哪些公司會是被收購的潛在目標，但以下是幾種可能性：

台灣類比科技公司(Advanced Analogic Technologies)－連續營收赤字…

該公司最近發佈2011年第一季營收為2011年則為 2,050萬美元，較2010年第一季的2,190萬美元以及第四季的2,400萬美元獲利減少。估計2011年第一季淨虧損770萬美元，或稀釋每股盈餘0.18美元，這包括非經常性的專利訴訟與遣散相關費用。相形之下，該公司2010年第一季GAAP淨虧損420萬或稀釋每股盈餘0.10美元；而2010年第四季GAAP淨虧損330萬美元，或稀釋每股盈餘0.08美元。

Intersil公司－規模太大吃不下來？

該公司第一季淨營收為1.989億美元，較2010年第一季的1.894億美元營收成長了5%，並較去年第四季的1.94億美元成長3%。相較於去年第一季2,770萬美元的淨收入或稀釋每股盈餘0.22美元，以及去年第四季淨收入2,610萬美元或稀釋每股盈餘0.21美元而言，總計2011年第一季淨收入減少1,410萬美元，或稀釋每股盈餘0.11美元。

芯源系統公司(Monolithic Power Systems)－策略錯誤影響公司發展

該公司最近發佈當季營收445萬美元，較去年第四季的471萬美元以及第一季的503萬美元的營收下滑。GAAP淨收入為190萬美元，GAAP稀釋每股盈餘0.05美元。相較之下，該公司結算至去年三月底為止的當季GAAP淨收入640萬美元，而GAAP稀釋每股盈餘0.17美元。

Power Integrations Inc.－收購價格不菲？

該公司發佈當季營收7,680萬美元，較去年第一季成長7%，並較去年第四季成長5%。而相較於去年第一季稀釋每股盈餘0.42美元以及去年第四季稀釋每股盈餘0.30美元而言，今年第一季的淨收入為990萬美元，稀釋每股盈餘0.33美元。

Volterra Semiconductor Corp.－深藏不露？

該公司最近發佈2011年第一季營收為3,420萬美元，較2010年第一季的3,630萬減少6%，並較去年第四季的3,550萬美元減少4%。GAAP淨收入為270萬美美元，稀釋每股盈餘0.10美元；而去年第一季淨收入770萬美元，稀釋每股0.30美元，去年第四季淨收入340萬美元，稀釋每股0.13美元。

而誰又是對於併購充滿興趣的廠商或整併者呢？

Maxim Integrated Products Inc.－進行策略性併購

美高森美(Microsemi Corp.)–持續收購軍事/航空領域的利基型公司

安森美半導體(On Semiconductor Corp.)－積極進行收購計劃

TI－還得花一段時間來消化才剛收購不久的National Semiconductor

編譯：Susan Hong

(參考原文：Who are the analog takeover targets? ，by Mark LaPedus)

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You know too much (補圖)

幾年前週刊為了炒作致新股價時，曾經寫了一些(沒聽過的)小故事，譬如...

吳金帛川的直(冷?)，學生都很習慣。

最近，仍偶爾回校上課的吳金帛川，在教室裡的態度，比法說會上更誇強。

有一回，學校舉辦師生座談，面對台下學生詢問是否該選讀該系時，吳金帛川竟然回說：「別的老師都希望你們來讀自己的系，我倒不建議；因為，讀電子很倒楣，除非轉行，要不然一輩子都得讀書；像我們這幾個人都老到要死不活了，還不是一直在讀書？」

之後，又有學生提出了什麼是「深次微米」等艱澀的疑問；結果，吳金帛川回答得更妙：「等你確定要讀電子系，再問也不遲，現在知道太多，反而會減短壽命，電影中很多人死掉都是因為『You know too much』！」

這裡補上圖






是說依照圖中這個標準，台灣恐怕只剩下讀報治國的馬總統才能活得下來了...

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致新：本季會比同業好

TI拿12吋廠生產類比IC無疑是兩面刃，除非完全是為了解決產能問題，否則價格打爛了對自己沒好處啊。當然，並不是12吋不會拿來做類比IC，而是這時間點有更適合產品可以做，而類比IC拿前一代的廠做才是較適合的。

【經濟日報╱記者曾仁凱／台北報導】
2010.11.12 04:29 am

類比IC廠致新（8081）第三季受到筆電客戶調節庫存影響，業績「旺季不旺」，由於基期低，致新總經理吳金帛川昨（11）日預估，致新本季營收衰退幅度可望低於同業水準，法人估季減率約為個位數百分點。

致新昨天舉行法說會，吳金帛川說，致新第三季營運成長力道沒有同業大，本季進入淡季，致新的營收衰退幅度也可望小於同業。致新日前宣布10月營收4.21億元，較9月下滑7%。

面對德州儀器（TI）啟動全球首座12吋類比IC晶圓廠，引發法人擔心明年類比IC市場可望供給過剩、價格殺低。吳金帛川直呼：「這可能是場騙局。」

他觀察，TI新的12吋廠，許多都是數位IC部門的人調過去，實際生產類比IC的比例有限。一般來說，明年上半年要推出的新產品，採購訂單都已大致確定，目前看來，並沒有感受到德儀12吋新廠帶來太大衝擊。

展望明年，吳金帛川認為致新包括筆電、面板、LED 、和數位相機等四大產品線，出貨都會均衡成長。法人預估，致新今年全年營收將逾50億元，明年可再增加10億元，換算營收年增率大約兩成。

【2010/11/12 經濟日報】@

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再貼一篇中肯文 哈哈

少了一些形容詞，讓這篇看起來相對中肯。哈哈。

註: 從財訊撿來的。

致新、友達策略聯盟合組達新科技，可望為致新增添營運動能

鄧卉婷
致新( 8081 )與友達( 2409 )合資成立達新科技，該公司列為友達子公司，主要產品為LED驅動IC，董事長為早先明基總經理李錫華。儘管目前致新不對這家合資公司做進一步的說明，不過法人認為，在合資公司於今年11月16日成立後，致新未來與友達間的關係將更加密切，預期致新除了出貨面板電源管理IC給友達外，在LED驅動IC的出貨上也將更加明確，為後續營運再添動能。

列為友達子公司的達新科技，主要股東為康利投資和致強投資，前者為友達100%持股的子公司，後者則為致新100%持股的子公司，在股東結構上，康利投資的代表有達新董事長李錫華、董事陳榮宏、王威、監察人蕭玉霞，致強方面則有董事吳錦川、楊人仰、監察人陳慧玲。就持股比重來看，康利投資持有達新股份為800萬股，致強投資則持有300萬股。

其中，董事長李錫華為早先明基內線交易案時的總經理，至於董事之一的王威，則為友達旗下瑞鼎總經理，另一位董事吳錦川為致新總經理。從人事上的配置來看，主要都是目前友達及致新內部位居要職者，因此儘管雙方都沒多作回應，不過這間新公司的營運備受矚目。

談及達新，吳錦川低調表示，這是友達的子公司，因此致新不便發言，但法人認為，致新跟友達的關係，在合資公司成立後將更加緊密，尤其過去友達並非致新面板電源管理IC的客戶，如今雙方關係更上一層，對致新來說等於多了一個大客戶，且致新一直以來的客戶都相當分散，沒有主要的一線大廠，這一次的合作，可以說讓致新在後續的業務上打了一劑強心針。

另外值得留意的是，致新若拿下友達這個客戶的訂單，對類比科( 3438 )來說恐怕會有不利影響。法人指出，友達過去一直是類比科的大客戶，現在友達跟致新合組公司，基於策略聯盟等合作因素，可能會將原本下給類比科的訂單轉向致新；再者，致新目前積極籌備的LED驅動IC，又被視為明年液晶電視市場的主流，致新在和友達合作下，等於拿到友達在LED驅動IC上的訂單，雙方後續的互動值得留意。

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吳錦川扮演程咬金 類比科、立錡傻眼

嗯。真有那麼神？連不正經、真性情、中神通、老頑童這些形容詞和綽號都出來了。綽號這麼響亮，要不要考慮去打棒球、籃球還是摔角？既然有人綽號叫文人書生，要不要乾脆叫流氓教授啊？呵呵。

不過。真為他感到高興。

註一: 從電子時報撿來的。
註二：本圖片與內文無關。

吳錦川扮演程咬金 類比科、立錡傻眼
與友達聯姻　致新錢景可期
致新總經理吳錦川這次一出手，找來友達集團合作成立達新微電子，進軍LED驅動IC市場，，不僅讓全市場跌破眼鏡，也讓同為學院派的類比科董事長劉紹琮及文人書生樣的立錡總經理謝叔亮，挨了一記悶棍。由於友達向來與類比科及立錡合作愉快，這次殺出致新這個程咬金，吳錦川這個買賣，雖然不敢說是一加一大於二，但至少已把類比科及立錡，架在減一的位置上。

吳錦川在台灣類比IC產業界向來以講實話出名，也因此24日消息一出後，吳錦川在無法說謊的情形下，已斷絕與外界連絡管道，但這也更加深市場傳言真實性。吳錦川早年在召開法說會時，由於對於法人提問，多指著天上說，只有老天爺知道，並因而聞名於法人圈，有人覺得他不正經，但也有人覺得他是真性情，並笑稱他是中神通老頑童。

而這次老頑童施展程咬金搶親這招，不僅讓人難以招架，而一招過後還似乎還有下一招在醞釀，更讓對手受不了煎熬。其實吳錦川找上友達這條線，成立達新微電子的動作，怎麼看都是個穩賺不賠的買賣，哪怕致新科技 2008年才併了圓創，還沒變出多少業績，現在反而要分出去一些，來幫達新微電子，難免會讓人說說嫌話。

但只要綁上了友達，讓致新瞬間成了友達姻親，關係緊密度優於立錡、類比科等台灣、國外類比IC供應商，讓致新未來錢景可期。

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拋棄成見定見己見

看到一則新聞，是中廣抄自新華社的報導，真偽待查但頗有感觸。

短腿馬數次『騙』行人報警

英國南部一家牧場放養的一匹矮種馬因四肢短小，屢次使路人因誤以為它陷入泥中而報警求救。

這匹雌性純矮種馬名叫(五月花)，現年12歲，放養於南部城市南安普敦一家牧場。

(每日郵報)報導，當地消防隊4次接到路人關於這匹馬陷入泥中難以自拔的報警，但趕到後發現，它正自在漫步。

消防隊動物救援專家(菲利普斯)說，從100多公尺外看，這匹馬的確像是四肢陷入泥中，尤其當它站在身高大約兩倍於它的馬身旁時。

消防隊接獲報警後通常派出兩輛消防車和一輛專業起重車營救這匹馬。官方估計，每次出動平均耗資超過2700美元。

牧場主人(桑德拉)打算在牧場外設立告示牌，告知路人這匹馬(只是腿短，不是被陷住)，但問題在，萬一它哪天真的陷在泥裡，消防隊可能不會出現。

今天上了一門課程，在進行教練技巧練習偷懶聊起天，正巧老師走來，只好硬掰一些心得，佯裝做持續討論的樣子。

嗯。關於教練技巧要使用時，有一點務必要注意的，就是必須拋棄自己的成見。在職場上的各位都是表現傑出，因此被提攜為主管的，所以有時難免為因為過去成功的經驗，成為在聆聽對方時的偏見。因此如何能夠設身處地站在對方的位置，從對方的角色來看事情，相信是使用教練技巧時很重要的一件事。

於是，在看到這則新聞時，突然想到今天說的這段話。那些報警的民眾，不就是因為無法拋棄自己的定見所致嗎？

嗯。藉機把這則新聞留下來。

所以，並不是白色的馬就一定會很帥的。好不好？好不好？
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奇文共賞: 面對才是馬最好的策略

冷眼集》面對才是馬最好的策略
【聯合晚報／記者黃國樑/特稿】

2007.04.03 03:35 pm

這可能是一場疲憊的戰役。從今天開始，馬英九以一個貪汙罪的刑事被告，卻要率領部隊征逐天下，他得一下子站在庭前讓法官質問，一下子又要佇立舞台上，跟群眾訴說治國理念，對馬英九將是難忍的煎熬。

馬英九該如何面對這場官司呢？幼年勤讀孔孟的馬英九，最好的辦法，就是謹遵孟子的教誨，孟子說，「天將降大任於是人也，必先苦其心志、勞其筋骨、餓其體膚，空乏其身，行拂亂其所為，所以動心忍性，增益其所不能」。雖然，這有一點悲劇英雄的況味，但馬英九得將它視為一種淬鍊的歷程。

在行動上，馬英九必須謀定戰略，就是將官司訴訟，轉化為一種對民眾說服的過程，除了證據與法理的辯白與交鋒，馬英九必須從中凸顯出他的人格質素，展現他是一位尊崇司法，坦率誠實的人，而不是批駁司法、指控司法，更不能隱然透露出只消我一朝取得至尊權杖，司法將奈我何的驕矜與居心。

這個泥淖其實並不太惡劣，仍然有相當比例的民眾，認為檢察官就此起訴，是過於苛酷的檢驗，因此馬英九並不是挑戰不可能的任務，並不是要將一種複雜萬端、隱晦難辨的義理，硬要反轉過來，讓民眾能夠理解，馬英九要證明的，是他全無貪婪的故意，敞開心胸讓法官去驗證。

馬英九既自信為清白，心態上不必將自己視為一個被告，不必如喪考妣，不必哀矜愧色，直道而行，直道而言，就是最佳策略。

但馬英九必須保持警醒，絕不能將整場大選，被敵手打入一個以司法訴訟為主軸的烏賊噴墨術的戰局，這樣勢將使2008大選成為一場最空洞無聊、層次最低廉的選戰，人民苦悶無從燃生希望，勢將心如槁木，他必須組成團隊，論述國家處境，暢言抱負，描繪遠景，那麼，他終將回首發現，這場試煉，是多麼的值得而必要。

【2007/04/03 聯合晚報】@ http://udn.com/NEWS/NATIONAL/NATS5/3788380.shtml
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